الأصول الرقمية تنظيم جديد: التأثيرات الرئيسية لقانون CLARITY
في الآونة الأخيرة، شهدت الولايات المتحدة تغييرات كبيرة في مجال تنظيم الأصول الرقمية. بعد دخول قانون تنظيم العملات المستقرة حيز التنفيذ رسميًا، فإن قانون مكافحة العملات الرقمية للبنك المركزي وقانون CLARITY أيضًا في مرحلة التشريع. على عكس الأول، يركز قانون CLARITY على التعريفات الأساسية للعملات الرقمية وتوزيع الصلاحيات، خاصة في مجالات سلاسل الكتل العامة، والتمويل اللامركزي، وإصدار الرموز، بينما يحدد بوضوح نطاق مسؤوليات لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). يرتبط هذا القانون أيضًا ارتباطًا وثيقًا بقانون FIT21 لعام 2024.
تُشير هذه السلسلة من القوانين إلى أن الولايات المتحدة تقوم ببناء إطار تنظيمي كامل يعتمد على الممارسات السابقة. لفهم الاتجاهات المستقبلية، نحتاج إلى مراجعة السياق التاريخي.
من التحرير المالي إلى تشديد التنظيم
بعد أزمة المالية العالمية في عام 2008، أصبحت سوق المشتقات محور التركيز من قبل الجهات التنظيمية. في عام 2010، تم تعيين غاري جينسلر رئيسًا للجنة تداول العقود الآجلة للسلع، مما ساهم في إصدار "قانون دود-فرانك"، الذي أدرج سوق المشتقات ضمن النظام التنظيمي. وقد صرح جينسلر بأنه يريد "ترويض الغرب المتوحش"، وهو ما كان تحديًا له للسوق من منظور تنظيمي.
يبدو أن التاريخ يعيد نفسه. في عام 2021، تم تعيين غينسلر مرة أخرى رئيسًا للهيئة التنظيمية للأوراق المالية، وكانت هدفه هذه المرة هو سوق الأصول الرقمية. كانت نقاط تركيزه الرئيسية تتعلق بأمرين: الأول هو اعتبار معظم العملات وعروض العملات الأولية (IXO) كإصدارات غير قانونية من الأوراق المالية؛ والثاني هو اتخاذ إجراءات تنظيمية ضد سلوك الرافعة المالية العالية في البورصات.
ومع ذلك، فإن الموقف الصارم لجنسلر في النهاية تراجع بشأن قضية ETF البيتكوين. في عام 2024، بعد أن خسرت هيئة الأوراق المالية والبورصات جزئيًا في قضية ريبل، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات أخيرًا على ETF البيتكوين الفوري. وهذا يمثل انتصارًا لصناعة الأصول الرقمية إلى حد ما على الهيئات التنظيمية.
مشروع CLARITY: لتسمية الأصول الرقمية بشكل صحيح
في ظل البيئة السياسية الجديدة، ظهرت مشروع قانون CLARITY. وقد تم تمرير هذا القانون حاليا من قبل مجلس النواب، وهو في انتظار مراجعة مجلس الشيوخ. يركز القانون بشكل رئيسي على تصميم إطار تنظيمي للسلع الرقمية، الأصول الرقمية وعملات الاستقرار.
المحتوى الرئيسي للقرار يشمل:
توسيع صلاحيات CFTC: تحديد رموز الشبكات العامة اللامركزية مثل الإيثيريوم كسلع، وإخضاعها لرقابة CFTC.
إعادة تعريف السلع الرقمية: الاعتراف بوجود السلع الرقمية، طالما أن لها قيمة عملية في تشغيل السلاسل العامة، والتمويل اللامركزي، وبروتوكولات DAO، فلن تُعتبر أوراق مالية بعد الآن.
التمييز بين عملية الإصدار وعملية التشغيل: على سبيل المثال، قد يُعتبر الطرح الأولي للعملة بمثابة إصدار للأوراق المالية، ولكن إذا كانت العملة المُصدّرة تلبي شروطًا معينة، فقد لا يُعتبر إصدارها أوراق مالية.
تحديد حد الإعفاء: توفير حد إعفاء قدره 7.5 مليون دولار للإصدارات الصغيرة من الرموز، ومنح المشاريع الجديدة 4 سنوات لتحقيق اللامركزية، لتجنب العقوبات.
آفاق المستقبل
تشكل مشروع قانون CLARITY أساسًا مهمًا للتنظيم الأمريكي للأصول الرقمية، حيث يوضح القضايا الأساسية المتعلقة بالرموز والشبكات العامة. ومع ذلك، لا تزال هناك مناطق غامضة في تشغيل التمويل اللامركزي (DeFi). نظرًا لأهمية DeFi، قد يكون من الضروري في المستقبل وجود مشروع قانون خاص بـ DeFi، بدلاً من معالجته بشكل عام مع العملات المستقرة والشبكات العامة والرموز.
في الوقت نفسه، لا تزال الحالات مثل Tornado Cash جارية، وقد تؤدي نتائجها إلى دفع عملية التشريع بشكل أكبر. مع استمرار تحسين الإطار التنظيمي، ستشهد صناعة الأصول الرقمية بيئة تطوير أكثر تنظيماً ووضوحاً.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تشريع CLARITY يقود إلى فصل جديد في تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة
الأصول الرقمية تنظيم جديد: التأثيرات الرئيسية لقانون CLARITY
في الآونة الأخيرة، شهدت الولايات المتحدة تغييرات كبيرة في مجال تنظيم الأصول الرقمية. بعد دخول قانون تنظيم العملات المستقرة حيز التنفيذ رسميًا، فإن قانون مكافحة العملات الرقمية للبنك المركزي وقانون CLARITY أيضًا في مرحلة التشريع. على عكس الأول، يركز قانون CLARITY على التعريفات الأساسية للعملات الرقمية وتوزيع الصلاحيات، خاصة في مجالات سلاسل الكتل العامة، والتمويل اللامركزي، وإصدار الرموز، بينما يحدد بوضوح نطاق مسؤوليات لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). يرتبط هذا القانون أيضًا ارتباطًا وثيقًا بقانون FIT21 لعام 2024.
تُشير هذه السلسلة من القوانين إلى أن الولايات المتحدة تقوم ببناء إطار تنظيمي كامل يعتمد على الممارسات السابقة. لفهم الاتجاهات المستقبلية، نحتاج إلى مراجعة السياق التاريخي.
من التحرير المالي إلى تشديد التنظيم
بعد أزمة المالية العالمية في عام 2008، أصبحت سوق المشتقات محور التركيز من قبل الجهات التنظيمية. في عام 2010، تم تعيين غاري جينسلر رئيسًا للجنة تداول العقود الآجلة للسلع، مما ساهم في إصدار "قانون دود-فرانك"، الذي أدرج سوق المشتقات ضمن النظام التنظيمي. وقد صرح جينسلر بأنه يريد "ترويض الغرب المتوحش"، وهو ما كان تحديًا له للسوق من منظور تنظيمي.
يبدو أن التاريخ يعيد نفسه. في عام 2021، تم تعيين غينسلر مرة أخرى رئيسًا للهيئة التنظيمية للأوراق المالية، وكانت هدفه هذه المرة هو سوق الأصول الرقمية. كانت نقاط تركيزه الرئيسية تتعلق بأمرين: الأول هو اعتبار معظم العملات وعروض العملات الأولية (IXO) كإصدارات غير قانونية من الأوراق المالية؛ والثاني هو اتخاذ إجراءات تنظيمية ضد سلوك الرافعة المالية العالية في البورصات.
ومع ذلك، فإن الموقف الصارم لجنسلر في النهاية تراجع بشأن قضية ETF البيتكوين. في عام 2024، بعد أن خسرت هيئة الأوراق المالية والبورصات جزئيًا في قضية ريبل، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات أخيرًا على ETF البيتكوين الفوري. وهذا يمثل انتصارًا لصناعة الأصول الرقمية إلى حد ما على الهيئات التنظيمية.
مشروع CLARITY: لتسمية الأصول الرقمية بشكل صحيح
في ظل البيئة السياسية الجديدة، ظهرت مشروع قانون CLARITY. وقد تم تمرير هذا القانون حاليا من قبل مجلس النواب، وهو في انتظار مراجعة مجلس الشيوخ. يركز القانون بشكل رئيسي على تصميم إطار تنظيمي للسلع الرقمية، الأصول الرقمية وعملات الاستقرار.
المحتوى الرئيسي للقرار يشمل:
توسيع صلاحيات CFTC: تحديد رموز الشبكات العامة اللامركزية مثل الإيثيريوم كسلع، وإخضاعها لرقابة CFTC.
إعادة تعريف السلع الرقمية: الاعتراف بوجود السلع الرقمية، طالما أن لها قيمة عملية في تشغيل السلاسل العامة، والتمويل اللامركزي، وبروتوكولات DAO، فلن تُعتبر أوراق مالية بعد الآن.
التمييز بين عملية الإصدار وعملية التشغيل: على سبيل المثال، قد يُعتبر الطرح الأولي للعملة بمثابة إصدار للأوراق المالية، ولكن إذا كانت العملة المُصدّرة تلبي شروطًا معينة، فقد لا يُعتبر إصدارها أوراق مالية.
تحديد حد الإعفاء: توفير حد إعفاء قدره 7.5 مليون دولار للإصدارات الصغيرة من الرموز، ومنح المشاريع الجديدة 4 سنوات لتحقيق اللامركزية، لتجنب العقوبات.
آفاق المستقبل
تشكل مشروع قانون CLARITY أساسًا مهمًا للتنظيم الأمريكي للأصول الرقمية، حيث يوضح القضايا الأساسية المتعلقة بالرموز والشبكات العامة. ومع ذلك، لا تزال هناك مناطق غامضة في تشغيل التمويل اللامركزي (DeFi). نظرًا لأهمية DeFi، قد يكون من الضروري في المستقبل وجود مشروع قانون خاص بـ DeFi، بدلاً من معالجته بشكل عام مع العملات المستقرة والشبكات العامة والرموز.
في الوقت نفسه، لا تزال الحالات مثل Tornado Cash جارية، وقد تؤدي نتائجها إلى دفع عملية التشريع بشكل أكبر. مع استمرار تحسين الإطار التنظيمي، ستشهد صناعة الأصول الرقمية بيئة تطوير أكثر تنظيماً ووضوحاً.