RWA：بعد التمويل اللامركزي ، النقطة التالية لارتفع إثيريوم
في الآونة الأخيرة، أثار تمرير "مشروع قانون GENIUS" اهتمام السوق مجددًا بـ RWA. بالإضافة إلى العملات المستقرة والتطورات التشريعية الكبيرة، حقق مجال RWA عدة معالم: اتجاه نمو مستمر وسلسلة من الاختراقات، مثل إطلاق منصة تداول لأسهم و ETF المرمزة، واقتراح إحدى الشركات للجهات التنظيمية منح الأصول الرمزية نفس مكانة الأصول التقليدية، وإصدار مشروع ما لصندوق لامركزي بحجم 400 مليون دولار على سلسلة الكتل العامة.
مع ارتفاع الاهتمام في السوق واعتماد التمويل التقليدي على وشك الحدوث، من المهم بشكل خاص دراسة المشهد الحالي للأصول الحقيقية (RWA). تظهر الأصول الحقيقية القائمة على إثيريوم معدلات نمو مذهلة من شهر لآخر، وغالبًا ما تحافظ على مستويات مرتفعة من رقمين؛ من المتوقع أن تسرع معدلات النمو في عام 2025 مقارنة بعام 2024. ومن العوامل الأخرى التي تدفع هذا الاتجاه هو "تحويل إثيريوم" كعامل محفز لتطوير التنظيم، بالإضافة إلى إدراج مؤسسة إثيريوم للأصول الحقيقية كأولوية استراتيجية. ستستعرض هذه المقالة الديناميات التطورية للأصول الحقيقية على إثيريوم وشبكات Layer-2 الخاصة بها.
تحليل البيانات: إثيريوم RWA ارتفع الشامل
توضح البيانات بوضوح: أن قيمة RWA لإثيريوم قد دخلت في دورة نمو واضحة. على مدى فترة زمنية، كانت المسار الطويل لقيمة RWA غير المستقرة لإثيريوم مثيرًا للإعجاب - حيث ظلت لسنوات في نطاق 10-20 مليار دولار، حتى دخلت مرحلة النمو السريع في أبريل 2024. وواصلت هذه الزخم في التسارع في 2025. الدافع الرئيسي يأتي من صندوق معين، حيث بلغ حجمه الحالي 2.7 مليار دولار. كما هو موضح في خط الاتجاه البرتقالي، أظهر هذا الصندوق نموًا على شكل قطع مكافئ منذ مارس 2025، مما يعزز بشكل قوي التوسع العام في نظام RWA لإثيريوم.
حسب فئة الأصول ( باستثناء العملات المستقرة )، الأصول الحقيقية على إثيريوم ( RWA ) تتركز قيمتها السوقية بشكل كبير في فئتين رئيسيتين: مشاريع السندات الحكومية ( 75.9% ) والسلع الأساسية ( التي تهيمن عليها الذهب، 20.3% )، بينما النسب الأخرى صغيرة. بالمقارنة، في التركيبة القيمة السوقية للأصول الحقيقية في سوق العملات المشفرة، تحتل القروض الخاصة أعلى نسبة ( 57.4% )، يليها مشاريع السندات الحكومية ( 30.9% ).
تركيز أكبر على الأصول الرئيسية في إثيريوم RWA، حيث يكشف الرسم البياني الدائري بوضوح عن الهيمنة التي تتمتع بها بعض الصناديق. عند العودة إلى العام الماضي، يمكن ملاحظة أنه في ذلك الوقت كان حجم هذا الصندوق مماثلاً للمنتجات الأخرى، والآن قد تجاوز بشكل ملحوظ. على الرغم من أن التركيبة الأساسية لأعلى عشرة مشاريع ظلت مستقرة بشكل أساسي، إلا أن المنتجات من فئة السندات الحكومية تتفوق بشكل ملحوظ على المنتجات من فئة الذهب، مع توسيع حصتها في السوق بشكل مستمر.
من منظور البروتوكول، فإن القادة الحاليين هم في الغالب مصدري العملات المستقرة - البروتوكولات الأربعة الكبرى هي على التوالي: ناشر عملة مستقرة معينة، نظام عملة مستقرة معين ( و مشروع معين. ومن الجدير بالذكر أن القيمة الإجمالية لبروتوكول الأوراق المالية لمشروع معين قد تجاوزت بشكل كبير بعض مشاريع العملات المستقرة، مما جعله يتصدر القائمة. كما تشمل البروتوكولات المتعلقة بالأوراق المالية الأخرى التي تمكنت من الدخول إلى قائمة العشرة الأوائل مشروع معين ومشروع معين.
![RWA: بعد التمويل اللامركزي، النقطة التالية للانفجار في إثيريوم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9d2d0a78b02c550b6a9e816841e03b39.webp(
تركيز على بيانات الأشهر منذ بداية عام 2024، ارتفع الزخم في أبريل 2024، حيث حقق زيادة مذهلة بنسبة 26.6% في ذلك الشهر - مساهمة شهرية تعادل ربع إجمالي الزيادة في RWA لإثيريوم. استمر هذا الزخم في الأشهر الثلاثة التالية، رغم أن هناك تباطؤاً طفيفاً خلال الفترة من أغسطس إلى ديسمبر 2024، إلا أن الشبكة لا تزال تحتفظ بزيادة حوالي 200 مليون دولار شهرياً ) بمعدل نمو شهري حوالي 5%، مما يعني أكثر من 60% على أساس سنوي (.
في يناير 2025، ارتفع النمو مرة أخرى، وارتفع بنسبة 33.2% على أساس شهري. بعد تصحيح قصير في فبراير، حافظ إثيريوم على نمو مزدوج الرقم لمدة أربعة أشهر متتالية، حيث تجاوزت الزيادة الشهرية في أبريل ومايو 20%.
![RWA: بعد التمويل اللامركزي، النقطة التالية للانفجار في إثيريوم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c8ff43ca8d604bed36fc4a648c33373.webp(
) صندوق معين
مع ظهور صندوق معين بسرعة ليصبح أكبر مشروع من حيث القيمة السوقية في نظام إثيريوم RWA، فإن التحليل الدقيق لمسار نموه أمر بالغ الأهمية. تكشف الرسوم البيانية لمعدل النمو الشهري: حتى مارس 2025، ظل هذا المؤشر مستقراً نسبياً، ثم شهد قفزة كبيرة في مارس 2025. ومع ذلك، فإن أحدث بيانات مايو تظهر أن وتيرة النمو الفائقة السرعة قد تراجعت قليلاً، ولكن لا يزال هناك زيادة قدرها 210 مليون دولار، بزيادة شهرية بنسبة 8.38%. إن التطورات في الأشهر المقبلة هي نافذة مراقبة حاسمة - يجب متابعة ما إذا كانت وتيرة النمو ستستمر في التباطؤ، أو ستواصل الزيادة بشكل انفجاري.
![RWA：بعد التمويل اللامركزي ، النقطة التالية للانفجار في إثيريوم]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eebba77d1474df2cd3a21ed1f85640ce.webp(
تعود الزيادة الانفجارية لصندوق الاستثمار إلى عوامل متعددة. تأتي الزيادة أساسًا من الطلب المؤسسي، بينما تعتبر تنافسية المنتج القوة الدافعة الرئيسية للنجاح: بما في ذلك التشغيل على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع، وسرعة التسوية الأسرع مقارنة بالتمويل التقليدي، بالإضافة إلى العوائد العالية ضمن إطار الامتثال. ومن الجدير بالذكر أن تكامل التمويل اللامركزي يحقق تأثيرات تآزرية ويفتح المزيد من الفوائد، مثل منتج مشروع معين - حيث يتم دعم 90% من احتياطياته من قبل هذا الصندوق. في الوقت نفسه، تستمر درجة الوعي بصندوق الاستثمار كضمان عالي الجودة في الارتفاع، بينما يفتح المشتقات التي أطلقها مشروع معين المزيد من سيناريوهات تكامل التمويل اللامركزي .
تظهر توزيع أصول الصندوق تركيزًا عاليًا: حوالي 93٪ مركزة في إثيريوم، بينما يصعب على سلاسل الإيكو الأخرى تحقيق نفس النطاق. في الوقت نفسه، مع استمرار توسع حجم إدارة الأصول، حقق هذا الصندوق مكافآت شهرية جديدة باستمرار، حيث بلغت مكافآت مارس 2025 4.17 مليون دولار، وارتفعت إلى 7.9 مليون دولار بحلول مايو.
![RWA：بعد التمويل اللامركزي، إثيريوم هو النقطة التالية للازدهار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae16678cdeef36b116bb1d988d2bb5fa.webp(
) عملة مستقرة
نظرًا لأن قانون "GENIUS" سيؤثر بشكل هيكلي على إطار تنظيم العملات المستقرة، فإن مراجعة مسار تطور سوق العملات المستقرة على إثيريوم تحمل أهمية استشرافية كبيرة. منذ عام 2024، ظل إجمالي قيمة السوق في هذا القطاع يظهر اتجاهًا تصاعديًا مستقرًا، على الرغم من أن معدل النمو مقارنةً بالقطاعات الفرعية الأخرى من الأصول الحقيقية يبدو بطيئًا قليلاً، إلا أنه لا يزال يحافظ على وتيرة نمو شهرية مرنة.
تجارب المشاريع الصغيرة ### < 5 مليارات دولار ( في أوائل عام 2024 شهدت انكماشًا مستمرًا. ولكن بالقرب من نهاية عام 2024، استمر معظم المشاريع في تحقيق ارتفاع في القيمة السوقية، واستمرت بعض المشاريع في الزيادة. وفي الوقت نفسه، ظهرت مجموعة من مشاريع العملات المستقرة الجديدة التي تجاوزت القيمة السوقية 50 مليون، وأصبحت مشاريع العملات المستقرة بإيثريوم أكثر تنوعًا، واستمرت المشاريع ذات القيمة السوقية الصغيرة في الازدهار منذ عام 2025.
مشروع متوسط الحجم )5-50 مليار دولار ( في عام 2024 لديه مشروعين فقط; مشروع ما تم إنهاء إصداره، مما أدى إلى انخفاض حاد من 1 مليار دولار في يناير 2024 إلى أقل من 5 مليار دولار في مارس. لكن في عام 2025، تجاوز المشروعان معاً عتبة 5 مليار دولار، وأصبحت العملات المستقرة المتوسطة أكثر تنوعاً.
أعلى العملات المستقرة ) > 50 مليار دولار ( تستمر في الهيمنة من قبل مشروعين رئيسيين: استقر أحد المشاريع خلال معظم عام 2024 عند قيمة سوقية تبلغ 40 مليار دولار، وارتفعت في بداية ديسمبر إلى 70 مليار دولار، ثم استقرت تدريجياً، حتى تراجعت القيمة السوقية مؤخراً؛ بينما نما مشروع آخر من 22 مليار دولار في يناير 2024 إلى 38 مليار دولار في مايو 2025. في بداية 2025، تجاوز المشروعان معًا 50 مليار دولار، لكن المشروع الرئيسي لا يزال يتقدم بفارق كبير في الحصة السوقية.
تحتل مشروعان رئيسيان مكانة مهيمنة مطلقة، مما يؤثر بشكل مباشر على النظام البيئي للعملات المستقرة بأكمله.
![RWA: بعد التمويل اللامركزي، نقطة الانفجار التالية لإثيريوم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3e7f462b65a3fb180b0e26867d300d08.webp(
تستحق الزيادة في نوفمبر 2024 اهتمامًا خاصًا: حيث شهد مشروع معين زيادة شهرية بنسبة 30.16%، بينما حقق مشروع آخر زيادة بنسبة 16.31%. بعد هذه الزيادة، لا تزال هناك عدة أشهر من النمو المستمر، حيث كان النمو في المشروع المعني أكثر استقرارًا في الأشهر التالية، مع زيادة شهرية تجاوزت 5%. وفقًا لما كشفه المصدر: يُنسب هذا إلى "تدفق الأصول المرهونة الناتج عن زيادة متوقعة في حجم التداول بسبب تدفق منصات التداول والمؤسسات"؛ بينما أكد مشروع آخر "زيادة في العرض المتداول بنسبة 78%... بالإضافة إلى الطلب من المستخدمين، يأتي أيضًا من إعادة بناء الثقة في السوق الناشئة نتيجة لقواعد تنظيم العملات المستقرة الجديدة وتحسين معايير السوق".
ومع ذلك، فقد تغيرت الديناميكية السوقية بشكل واضح في الآونة الأخيرة - حيث دخل مشروع معين على سلسلة إثيريوم في حالة من الركود لمدة أربعة أشهر، وفي مايو 2025، شهد مشروع معين انخفاضًا للمرة الأولى بعد عدة أشهر من النمو. قد تشير هذه الظاهرة إلى أن السوق تتجه نحو مرحلة دورة جديدة.
![RWA：بعد التمويل اللامركزي، نقطة الانفجار التالية لإثيريوم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a9f7fb44bf45cc3b85319fb863147e6.webp(
) بيئة L2
في إطار أوسع من النظام البيئي RWA، يحتفظ إثيريوم بمكانة هيمنة مطلقة بنسبة 59.23% من حصة السوق ### بدون عملات مستقرة (، لكنه لا يزال يواجه تحديات رئيسية.
من الجدير بالذكر أن إحدى سلاسل الكتل العامة قد قفزت إلى المركز الثاني بفضل دفع مشروع واحد، بينما تعتمد سلسلة الكتل العامة الأخرى بالكامل على صندوق معين ) الذي تبلغ قيمته 455.9 مليون دولار ( لتحتل المركز الثالث. على الرغم من أن بيانات RWA على الورق لسلسلتين الكتل العامة تبدو رائعة، إلا أن العيوب الهيكلية لا يمكن تجاهلها: نقص تنوع الأصول والاعتماد على مشروع واحد.
كما هو مظهر في بعض خصائص الإيكولوجيا من الشبكات العامة، فإن معظم الشبكات L2 تواجه حاليًا تحدي نقص التنوع الإيكولوجي - حيث إن القيمة السوقية للـ RWA تعتمد بشدة على مشروعين رئيسيين. كما في شبكة معينة: من إجمالي قيمة سوقية قدرها 2.56 مليار دولار، ساهم مشروع واحد بمبلغ 1.119 مليار دولار ) بنسبة 43.7% (، ومشروع آخر احتل 93.5 مليون دولار ) بنسبة 36.5% (، حيث يهيمن المشروعان معًا على أكثر من 80% من القيمة السوقية؛ كما أن شبكة معينة تظهر نمط توزيع مشابه، حيث تتركز المصادر الرئيسية للقيمة السوقية في مشروعين رئيسيين.
تمتد الرؤية إلى نظام L2 البيئي بأكمله، حيث تظهر القيم وحصص السوق لشبكات RWA تباينًا ملحوظًا. باستثناء شبكة معينة، فإن شبكتين فقط تشكلان تأثير الحجم الفعلي، بينما لا تزال الشبكات الأخرى في مرحلة التطوير المبكر. يعتمد نجاح الشبكتين بشكل كبير على دافع واحد، وهو مشروع معين - يساهم هذا المشروع بنحو ثلث القيمة الإجمالية لـ RWA في كلا الشبكتين.
![RWA：بعد التمويل اللامركزي، نقطة الانفجار التالية لإثيريوم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-308955248e3b292c1d3bf10529bd06c0.webp(
مع النظر إلى تطور القيمة السوقية الإجمالية لـ RWA في شبكة Layer-2، فإن دورة نموها لا تتزامن تمامًا مع Layer-1: في منتصف عام 2024 لم يبدأ النمو بشكل متزامن. أدت إضافة شبكة معينة إلى مشروع معين إلى زيادة في القيمة السوقية بقيمة 2 مليار دولار. ولكن حتى مع استبعاد هذا التأثير، فإن اتجاه نمو L2 لا يزال راسخًا - منذ سبتمبر 2024، حافظت شبكة L2 على زيادة شهرية مزدوجة الرقم. بالمقابل، كانت مرحلة RWA السابقة دائمًا تظهر ميزات متقطعة وضعيفة. بناءً على ما سبق، فإن نهاية عام 2024 تمثل تحولًا في تطوير RWA في بيئة L2: فقد دخلت في دورة نمو قوية.
![RWA: بعد التمويل اللامركزي، نقطة الانفجار التالية لإثيريوم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d14f7609512f263b803d8a110f64dc90.webp(
إثيريوم化:إثيريومRWA新引擎
كنقطة محورية تدفع اعتماد إثيريوم RWA، وُلِدَ مشروع معين من رؤية عميقة لقيود الصناعة: عندما يفشل مستوى البروتوكول في التحول الفعال إلى تطبيقات حقيقية، غالباً ما تتعثر مشاركة المؤسسات. من أجل ذلك، قام المشروع بسد الفجوة بشكل منهجي بين الاختراقات التكنولوجية والتطبيق العملي من خلال تطوير أدوات مخصصة، وبناء شبكة تعاون استراتيجية، والمشاركة العميقة في صياغة السياسات.
حالياً، يقوم المشروع بشكل أساسي بتعزيز انتشار وتطبيق إيثر RWA من خلال التعليم السوقي ونشر المحتوى، بالإضافة إلى أدوات لوحات البيانات. من ناحية، قام الفريق بكتابة ونشر العديد من المقالات حول نفسه وإيكولوجيا إثيريوم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
4
مشاركة
تعليق
0/400
BearMarketBarber
· 07-22 16:15
新حمقى又该进场了
شاهد النسخة الأصليةرد0
consensus_failure
· 07-22 07:25
RWA香归香 ادخل مركز保命
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaMisery
· 07-22 07:14
لا تتفاخر، الأساس لا يزال eth يحميه.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainSherlockGirl
· 07-22 07:14
أراقب عشرات من مستثمرين كبار في المحفظة يوميًا، أعرفهم أفضل من خادمة عائلتهم.
RWA انفجار إثيريوم يبدأ دورة نمو جديدة نظام L2 البيئي يستعد للإطلاق
RWA：بعد التمويل اللامركزي ، النقطة التالية لارتفع إثيريوم
في الآونة الأخيرة، أثار تمرير "مشروع قانون GENIUS" اهتمام السوق مجددًا بـ RWA. بالإضافة إلى العملات المستقرة والتطورات التشريعية الكبيرة، حقق مجال RWA عدة معالم: اتجاه نمو مستمر وسلسلة من الاختراقات، مثل إطلاق منصة تداول لأسهم و ETF المرمزة، واقتراح إحدى الشركات للجهات التنظيمية منح الأصول الرمزية نفس مكانة الأصول التقليدية، وإصدار مشروع ما لصندوق لامركزي بحجم 400 مليون دولار على سلسلة الكتل العامة.
مع ارتفاع الاهتمام في السوق واعتماد التمويل التقليدي على وشك الحدوث، من المهم بشكل خاص دراسة المشهد الحالي للأصول الحقيقية (RWA). تظهر الأصول الحقيقية القائمة على إثيريوم معدلات نمو مذهلة من شهر لآخر، وغالبًا ما تحافظ على مستويات مرتفعة من رقمين؛ من المتوقع أن تسرع معدلات النمو في عام 2025 مقارنة بعام 2024. ومن العوامل الأخرى التي تدفع هذا الاتجاه هو "تحويل إثيريوم" كعامل محفز لتطوير التنظيم، بالإضافة إلى إدراج مؤسسة إثيريوم للأصول الحقيقية كأولوية استراتيجية. ستستعرض هذه المقالة الديناميات التطورية للأصول الحقيقية على إثيريوم وشبكات Layer-2 الخاصة بها.
تحليل البيانات: إثيريوم RWA ارتفع الشامل
توضح البيانات بوضوح: أن قيمة RWA لإثيريوم قد دخلت في دورة نمو واضحة. على مدى فترة زمنية، كانت المسار الطويل لقيمة RWA غير المستقرة لإثيريوم مثيرًا للإعجاب - حيث ظلت لسنوات في نطاق 10-20 مليار دولار، حتى دخلت مرحلة النمو السريع في أبريل 2024. وواصلت هذه الزخم في التسارع في 2025. الدافع الرئيسي يأتي من صندوق معين، حيث بلغ حجمه الحالي 2.7 مليار دولار. كما هو موضح في خط الاتجاه البرتقالي، أظهر هذا الصندوق نموًا على شكل قطع مكافئ منذ مارس 2025، مما يعزز بشكل قوي التوسع العام في نظام RWA لإثيريوم.
حسب فئة الأصول ( باستثناء العملات المستقرة )، الأصول الحقيقية على إثيريوم ( RWA ) تتركز قيمتها السوقية بشكل كبير في فئتين رئيسيتين: مشاريع السندات الحكومية ( 75.9% ) والسلع الأساسية ( التي تهيمن عليها الذهب، 20.3% )، بينما النسب الأخرى صغيرة. بالمقارنة، في التركيبة القيمة السوقية للأصول الحقيقية في سوق العملات المشفرة، تحتل القروض الخاصة أعلى نسبة ( 57.4% )، يليها مشاريع السندات الحكومية ( 30.9% ).
تركيز أكبر على الأصول الرئيسية في إثيريوم RWA، حيث يكشف الرسم البياني الدائري بوضوح عن الهيمنة التي تتمتع بها بعض الصناديق. عند العودة إلى العام الماضي، يمكن ملاحظة أنه في ذلك الوقت كان حجم هذا الصندوق مماثلاً للمنتجات الأخرى، والآن قد تجاوز بشكل ملحوظ. على الرغم من أن التركيبة الأساسية لأعلى عشرة مشاريع ظلت مستقرة بشكل أساسي، إلا أن المنتجات من فئة السندات الحكومية تتفوق بشكل ملحوظ على المنتجات من فئة الذهب، مع توسيع حصتها في السوق بشكل مستمر.
من منظور البروتوكول، فإن القادة الحاليين هم في الغالب مصدري العملات المستقرة - البروتوكولات الأربعة الكبرى هي على التوالي: ناشر عملة مستقرة معينة، نظام عملة مستقرة معين ( و مشروع معين. ومن الجدير بالذكر أن القيمة الإجمالية لبروتوكول الأوراق المالية لمشروع معين قد تجاوزت بشكل كبير بعض مشاريع العملات المستقرة، مما جعله يتصدر القائمة. كما تشمل البروتوكولات المتعلقة بالأوراق المالية الأخرى التي تمكنت من الدخول إلى قائمة العشرة الأوائل مشروع معين ومشروع معين.
![RWA: بعد التمويل اللامركزي، النقطة التالية للانفجار في إثيريوم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9d2d0a78b02c550b6a9e816841e03b39.webp(
تركيز على بيانات الأشهر منذ بداية عام 2024، ارتفع الزخم في أبريل 2024، حيث حقق زيادة مذهلة بنسبة 26.6% في ذلك الشهر - مساهمة شهرية تعادل ربع إجمالي الزيادة في RWA لإثيريوم. استمر هذا الزخم في الأشهر الثلاثة التالية، رغم أن هناك تباطؤاً طفيفاً خلال الفترة من أغسطس إلى ديسمبر 2024، إلا أن الشبكة لا تزال تحتفظ بزيادة حوالي 200 مليون دولار شهرياً ) بمعدل نمو شهري حوالي 5%، مما يعني أكثر من 60% على أساس سنوي (.
في يناير 2025، ارتفع النمو مرة أخرى، وارتفع بنسبة 33.2% على أساس شهري. بعد تصحيح قصير في فبراير، حافظ إثيريوم على نمو مزدوج الرقم لمدة أربعة أشهر متتالية، حيث تجاوزت الزيادة الشهرية في أبريل ومايو 20%.
![RWA: بعد التمويل اللامركزي، النقطة التالية للانفجار في إثيريوم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c8ff43ca8d604bed36fc4a648c33373.webp(
) صندوق معين
مع ظهور صندوق معين بسرعة ليصبح أكبر مشروع من حيث القيمة السوقية في نظام إثيريوم RWA، فإن التحليل الدقيق لمسار نموه أمر بالغ الأهمية. تكشف الرسوم البيانية لمعدل النمو الشهري: حتى مارس 2025، ظل هذا المؤشر مستقراً نسبياً، ثم شهد قفزة كبيرة في مارس 2025. ومع ذلك، فإن أحدث بيانات مايو تظهر أن وتيرة النمو الفائقة السرعة قد تراجعت قليلاً، ولكن لا يزال هناك زيادة قدرها 210 مليون دولار، بزيادة شهرية بنسبة 8.38%. إن التطورات في الأشهر المقبلة هي نافذة مراقبة حاسمة - يجب متابعة ما إذا كانت وتيرة النمو ستستمر في التباطؤ، أو ستواصل الزيادة بشكل انفجاري.
![RWA：بعد التمويل اللامركزي ، النقطة التالية للانفجار في إثيريوم]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eebba77d1474df2cd3a21ed1f85640ce.webp(
تعود الزيادة الانفجارية لصندوق الاستثمار إلى عوامل متعددة. تأتي الزيادة أساسًا من الطلب المؤسسي، بينما تعتبر تنافسية المنتج القوة الدافعة الرئيسية للنجاح: بما في ذلك التشغيل على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع، وسرعة التسوية الأسرع مقارنة بالتمويل التقليدي، بالإضافة إلى العوائد العالية ضمن إطار الامتثال. ومن الجدير بالذكر أن تكامل التمويل اللامركزي يحقق تأثيرات تآزرية ويفتح المزيد من الفوائد، مثل منتج مشروع معين - حيث يتم دعم 90% من احتياطياته من قبل هذا الصندوق. في الوقت نفسه، تستمر درجة الوعي بصندوق الاستثمار كضمان عالي الجودة في الارتفاع، بينما يفتح المشتقات التي أطلقها مشروع معين المزيد من سيناريوهات تكامل التمويل اللامركزي .
تظهر توزيع أصول الصندوق تركيزًا عاليًا: حوالي 93٪ مركزة في إثيريوم، بينما يصعب على سلاسل الإيكو الأخرى تحقيق نفس النطاق. في الوقت نفسه، مع استمرار توسع حجم إدارة الأصول، حقق هذا الصندوق مكافآت شهرية جديدة باستمرار، حيث بلغت مكافآت مارس 2025 4.17 مليون دولار، وارتفعت إلى 7.9 مليون دولار بحلول مايو.
![RWA：بعد التمويل اللامركزي، إثيريوم هو النقطة التالية للازدهار])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae16678cdeef36b116bb1d988d2bb5fa.webp(
) عملة مستقرة
نظرًا لأن قانون "GENIUS" سيؤثر بشكل هيكلي على إطار تنظيم العملات المستقرة، فإن مراجعة مسار تطور سوق العملات المستقرة على إثيريوم تحمل أهمية استشرافية كبيرة. منذ عام 2024، ظل إجمالي قيمة السوق في هذا القطاع يظهر اتجاهًا تصاعديًا مستقرًا، على الرغم من أن معدل النمو مقارنةً بالقطاعات الفرعية الأخرى من الأصول الحقيقية يبدو بطيئًا قليلاً، إلا أنه لا يزال يحافظ على وتيرة نمو شهرية مرنة.
تجارب المشاريع الصغيرة ### < 5 مليارات دولار ( في أوائل عام 2024 شهدت انكماشًا مستمرًا. ولكن بالقرب من نهاية عام 2024، استمر معظم المشاريع في تحقيق ارتفاع في القيمة السوقية، واستمرت بعض المشاريع في الزيادة. وفي الوقت نفسه، ظهرت مجموعة من مشاريع العملات المستقرة الجديدة التي تجاوزت القيمة السوقية 50 مليون، وأصبحت مشاريع العملات المستقرة بإيثريوم أكثر تنوعًا، واستمرت المشاريع ذات القيمة السوقية الصغيرة في الازدهار منذ عام 2025.
مشروع متوسط الحجم )5-50 مليار دولار ( في عام 2024 لديه مشروعين فقط; مشروع ما تم إنهاء إصداره، مما أدى إلى انخفاض حاد من 1 مليار دولار في يناير 2024 إلى أقل من 5 مليار دولار في مارس. لكن في عام 2025، تجاوز المشروعان معاً عتبة 5 مليار دولار، وأصبحت العملات المستقرة المتوسطة أكثر تنوعاً.
أعلى العملات المستقرة ) > 50 مليار دولار ( تستمر في الهيمنة من قبل مشروعين رئيسيين: استقر أحد المشاريع خلال معظم عام 2024 عند قيمة سوقية تبلغ 40 مليار دولار، وارتفعت في بداية ديسمبر إلى 70 مليار دولار، ثم استقرت تدريجياً، حتى تراجعت القيمة السوقية مؤخراً؛ بينما نما مشروع آخر من 22 مليار دولار في يناير 2024 إلى 38 مليار دولار في مايو 2025. في بداية 2025، تجاوز المشروعان معًا 50 مليار دولار، لكن المشروع الرئيسي لا يزال يتقدم بفارق كبير في الحصة السوقية.
تحتل مشروعان رئيسيان مكانة مهيمنة مطلقة، مما يؤثر بشكل مباشر على النظام البيئي للعملات المستقرة بأكمله.
![RWA: بعد التمويل اللامركزي، نقطة الانفجار التالية لإثيريوم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3e7f462b65a3fb180b0e26867d300d08.webp(
تستحق الزيادة في نوفمبر 2024 اهتمامًا خاصًا: حيث شهد مشروع معين زيادة شهرية بنسبة 30.16%، بينما حقق مشروع آخر زيادة بنسبة 16.31%. بعد هذه الزيادة، لا تزال هناك عدة أشهر من النمو المستمر، حيث كان النمو في المشروع المعني أكثر استقرارًا في الأشهر التالية، مع زيادة شهرية تجاوزت 5%. وفقًا لما كشفه المصدر: يُنسب هذا إلى "تدفق الأصول المرهونة الناتج عن زيادة متوقعة في حجم التداول بسبب تدفق منصات التداول والمؤسسات"؛ بينما أكد مشروع آخر "زيادة في العرض المتداول بنسبة 78%... بالإضافة إلى الطلب من المستخدمين، يأتي أيضًا من إعادة بناء الثقة في السوق الناشئة نتيجة لقواعد تنظيم العملات المستقرة الجديدة وتحسين معايير السوق".
ومع ذلك، فقد تغيرت الديناميكية السوقية بشكل واضح في الآونة الأخيرة - حيث دخل مشروع معين على سلسلة إثيريوم في حالة من الركود لمدة أربعة أشهر، وفي مايو 2025، شهد مشروع معين انخفاضًا للمرة الأولى بعد عدة أشهر من النمو. قد تشير هذه الظاهرة إلى أن السوق تتجه نحو مرحلة دورة جديدة.
![RWA：بعد التمويل اللامركزي، نقطة الانفجار التالية لإثيريوم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a9f7fb44bf45cc3b85319fb863147e6.webp(
) بيئة L2
في إطار أوسع من النظام البيئي RWA، يحتفظ إثيريوم بمكانة هيمنة مطلقة بنسبة 59.23% من حصة السوق ### بدون عملات مستقرة (، لكنه لا يزال يواجه تحديات رئيسية.
من الجدير بالذكر أن إحدى سلاسل الكتل العامة قد قفزت إلى المركز الثاني بفضل دفع مشروع واحد، بينما تعتمد سلسلة الكتل العامة الأخرى بالكامل على صندوق معين ) الذي تبلغ قيمته 455.9 مليون دولار ( لتحتل المركز الثالث. على الرغم من أن بيانات RWA على الورق لسلسلتين الكتل العامة تبدو رائعة، إلا أن العيوب الهيكلية لا يمكن تجاهلها: نقص تنوع الأصول والاعتماد على مشروع واحد.
كما هو مظهر في بعض خصائص الإيكولوجيا من الشبكات العامة، فإن معظم الشبكات L2 تواجه حاليًا تحدي نقص التنوع الإيكولوجي - حيث إن القيمة السوقية للـ RWA تعتمد بشدة على مشروعين رئيسيين. كما في شبكة معينة: من إجمالي قيمة سوقية قدرها 2.56 مليار دولار، ساهم مشروع واحد بمبلغ 1.119 مليار دولار ) بنسبة 43.7% (، ومشروع آخر احتل 93.5 مليون دولار ) بنسبة 36.5% (، حيث يهيمن المشروعان معًا على أكثر من 80% من القيمة السوقية؛ كما أن شبكة معينة تظهر نمط توزيع مشابه، حيث تتركز المصادر الرئيسية للقيمة السوقية في مشروعين رئيسيين.
تمتد الرؤية إلى نظام L2 البيئي بأكمله، حيث تظهر القيم وحصص السوق لشبكات RWA تباينًا ملحوظًا. باستثناء شبكة معينة، فإن شبكتين فقط تشكلان تأثير الحجم الفعلي، بينما لا تزال الشبكات الأخرى في مرحلة التطوير المبكر. يعتمد نجاح الشبكتين بشكل كبير على دافع واحد، وهو مشروع معين - يساهم هذا المشروع بنحو ثلث القيمة الإجمالية لـ RWA في كلا الشبكتين.
![RWA：بعد التمويل اللامركزي، نقطة الانفجار التالية لإثيريوم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-308955248e3b292c1d3bf10529bd06c0.webp(
مع النظر إلى تطور القيمة السوقية الإجمالية لـ RWA في شبكة Layer-2، فإن دورة نموها لا تتزامن تمامًا مع Layer-1: في منتصف عام 2024 لم يبدأ النمو بشكل متزامن. أدت إضافة شبكة معينة إلى مشروع معين إلى زيادة في القيمة السوقية بقيمة 2 مليار دولار. ولكن حتى مع استبعاد هذا التأثير، فإن اتجاه نمو L2 لا يزال راسخًا - منذ سبتمبر 2024، حافظت شبكة L2 على زيادة شهرية مزدوجة الرقم. بالمقابل، كانت مرحلة RWA السابقة دائمًا تظهر ميزات متقطعة وضعيفة. بناءً على ما سبق، فإن نهاية عام 2024 تمثل تحولًا في تطوير RWA في بيئة L2: فقد دخلت في دورة نمو قوية.
![RWA: بعد التمويل اللامركزي، نقطة الانفجار التالية لإثيريوم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d14f7609512f263b803d8a110f64dc90.webp(
إثيريوم化:إثيريومRWA新引擎
كنقطة محورية تدفع اعتماد إثيريوم RWA، وُلِدَ مشروع معين من رؤية عميقة لقيود الصناعة: عندما يفشل مستوى البروتوكول في التحول الفعال إلى تطبيقات حقيقية، غالباً ما تتعثر مشاركة المؤسسات. من أجل ذلك، قام المشروع بسد الفجوة بشكل منهجي بين الاختراقات التكنولوجية والتطبيق العملي من خلال تطوير أدوات مخصصة، وبناء شبكة تعاون استراتيجية، والمشاركة العميقة في صياغة السياسات.
حالياً، يقوم المشروع بشكل أساسي بتعزيز انتشار وتطبيق إيثر RWA من خلال التعليم السوقي ونشر المحتوى، بالإضافة إلى أدوات لوحات البيانات. من ناحية، قام الفريق بكتابة ونشر العديد من المقالات حول نفسه وإيكولوجيا إثيريوم.