في الآونة الأخيرة، أثار خبر حول ETF الأصول الرقمية اهتمام السوق. قررت شركة استثمار معروفة سحب طلبها للحصول على ETF إثيريوم، وقد يكون وراء هذه الخطوة منطق تجاري بسيط ولكن مهم.
حالياً، يحتل صندوق ETF للبيتكوين التابع لشركة الصناديق مكانة مهمة في السوق، حيث يحتل المرتبة الرابعة، بحصة سوقية تقدر بحوالي 6%. ومع ذلك، على الرغم من تصنيفه العالي، يبدو أن حالة الربح لهذا الصندوق ليست متفائلة. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى المنافسة الشديدة في صناعة صناديق ETF للأصول الرقمية، مما أدى إلى انخفاض الرسوم، حيث تتراوح رسوم معظم المنتجات بين 0.19% و 0.25%.
كمثال على ETF بيتكوين من شركة الصندوق، فإن الإيرادات السنوية من رسوم الإدارة وفقًا للحجم الحالي تبلغ حوالي 7 ملايين دولار. بالنظر إلى أن تكاليف التشغيل قد تكون قريبة من هذا، فهذا يعني أن المنتج قد يصل بالكاد إلى نقطة التعادل. في هذه الحالة، قد يصبح إطلاق ETF إثيريوم عملًا خاسرًا، وهذا يفسر لماذا قررت الشركة في النهاية التخلي عن هذه الخطة.
من الناحية التجارية، قد تكون الأمور أكثر صعوبة بالنسبة للعملات الرقمية الرئيسية ذات القيمة السوقية الأصغر، مثل SOL. القيمة السوقية لـ SOL تشكل حوالي 5% من قيمة بيتكوين. إذا افترضنا أنه من الضروري الوصول إلى مستوى ربح مماثل لـ ETF بيتكوين، فإن ETF لـ SOL يحتاج إلى إدارة ما لا يقل عن 20 مليون قطعة من SOL. هذا الرقم يعادل 4.5% من العرض المتداول النظري لـ SOL، وهو أعلى بكثير من النسبة التي تديرها أكبر مزودي ETF للعملات الرقمية في الوقت الحالي لبيتكوين (حوالي 1.5%).
بالإضافة إلى ذلك، هناك عاملان يجعلان آفاق SOL ETF أكثر غموضًا:
أولاً، يتمتع SOL بعائدات عالية على链، حوالي 8%. ومع ذلك، عادةً لا تسمح منتجات ETF بتضمين ميزة التخزين. وهذا يعني أن المستثمرين الذين يمتلكون SOL ETF سيفوتون هذه العائدات، بالمقارنة مع المستثمرين الذين يمتلكون Bitcoin ETF الذين يخسرون فقط حوالي 0.2% من رسوم الإدارة. قد يقلل هذا الفارق في العائدات من اهتمام المستثمرين بـ SOL ETF.
ثانياً، قد يكون حجم التداول الفعلي لـ SOL أقل من البيانات الرسمية. إن القيمة السوقية المتداولة المنخفضة، بالإضافة إلى الضغوط التنظيمية وبيئة الفائدة العالية، تجعل من الصعب على المستثمرين المؤسسات تحقيق حجم كبير من المراكز مع الحفاظ على الربحية.
استنادًا إلى ما سبق، قد يكون من الصعب على صندوق SOL ETF أن يحقق أرباحًا ملحوظة للمؤسسات المالية في بيئة السوق الحالية. من منظور تجاري، إذا كانت إحدى الأعمال غير مربحة، فمن الطبيعي أن تفتقر المؤسسات الاستثمارية إلى الدافع لدعمها. قد يفسر هذا سبب صعوبة رؤية ظهور صندوق SOL ETF في المدى القصير.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إثيريوم ETF طلب سحب آفاق SOL أكثر صعوبة
في الآونة الأخيرة، أثار خبر حول ETF الأصول الرقمية اهتمام السوق. قررت شركة استثمار معروفة سحب طلبها للحصول على ETF إثيريوم، وقد يكون وراء هذه الخطوة منطق تجاري بسيط ولكن مهم.
حالياً، يحتل صندوق ETF للبيتكوين التابع لشركة الصناديق مكانة مهمة في السوق، حيث يحتل المرتبة الرابعة، بحصة سوقية تقدر بحوالي 6%. ومع ذلك، على الرغم من تصنيفه العالي، يبدو أن حالة الربح لهذا الصندوق ليست متفائلة. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى المنافسة الشديدة في صناعة صناديق ETF للأصول الرقمية، مما أدى إلى انخفاض الرسوم، حيث تتراوح رسوم معظم المنتجات بين 0.19% و 0.25%.
كمثال على ETF بيتكوين من شركة الصندوق، فإن الإيرادات السنوية من رسوم الإدارة وفقًا للحجم الحالي تبلغ حوالي 7 ملايين دولار. بالنظر إلى أن تكاليف التشغيل قد تكون قريبة من هذا، فهذا يعني أن المنتج قد يصل بالكاد إلى نقطة التعادل. في هذه الحالة، قد يصبح إطلاق ETF إثيريوم عملًا خاسرًا، وهذا يفسر لماذا قررت الشركة في النهاية التخلي عن هذه الخطة.
من الناحية التجارية، قد تكون الأمور أكثر صعوبة بالنسبة للعملات الرقمية الرئيسية ذات القيمة السوقية الأصغر، مثل SOL. القيمة السوقية لـ SOL تشكل حوالي 5% من قيمة بيتكوين. إذا افترضنا أنه من الضروري الوصول إلى مستوى ربح مماثل لـ ETF بيتكوين، فإن ETF لـ SOL يحتاج إلى إدارة ما لا يقل عن 20 مليون قطعة من SOL. هذا الرقم يعادل 4.5% من العرض المتداول النظري لـ SOL، وهو أعلى بكثير من النسبة التي تديرها أكبر مزودي ETF للعملات الرقمية في الوقت الحالي لبيتكوين (حوالي 1.5%).
بالإضافة إلى ذلك، هناك عاملان يجعلان آفاق SOL ETF أكثر غموضًا:
أولاً، يتمتع SOL بعائدات عالية على链، حوالي 8%. ومع ذلك، عادةً لا تسمح منتجات ETF بتضمين ميزة التخزين. وهذا يعني أن المستثمرين الذين يمتلكون SOL ETF سيفوتون هذه العائدات، بالمقارنة مع المستثمرين الذين يمتلكون Bitcoin ETF الذين يخسرون فقط حوالي 0.2% من رسوم الإدارة. قد يقلل هذا الفارق في العائدات من اهتمام المستثمرين بـ SOL ETF.
ثانياً، قد يكون حجم التداول الفعلي لـ SOL أقل من البيانات الرسمية. إن القيمة السوقية المتداولة المنخفضة، بالإضافة إلى الضغوط التنظيمية وبيئة الفائدة العالية، تجعل من الصعب على المستثمرين المؤسسات تحقيق حجم كبير من المراكز مع الحفاظ على الربحية.
استنادًا إلى ما سبق، قد يكون من الصعب على صندوق SOL ETF أن يحقق أرباحًا ملحوظة للمؤسسات المالية في بيئة السوق الحالية. من منظور تجاري، إذا كانت إحدى الأعمال غير مربحة، فمن الطبيعي أن تفتقر المؤسسات الاستثمارية إلى الدافع لدعمها. قد يفسر هذا سبب صعوبة رؤية ظهور صندوق SOL ETF في المدى القصير.