أطلقت هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ خدمة التكديس لصندوق ETF الفوري لإثيريوم، وتأثيرها على سوق العملات الرقمية
مقدمة
في 7 أبريل 2025، خلال مهرجان Web3 في هونغ كونغ، أصدرت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ "تعليمات حول تقديم خدمات التكديس من قبل منصات تداول الأصول الافتراضية". وأشار المنظمون إلى أنهم يدركون الفوائد المحتملة للتكديس في تعزيز أمان شبكة البلوك تشين وفي تمكين المستثمرين من تحقيق العوائد.
بعد إصدار البيان، استجابت بسرعة مؤسستا هواشيا وبوشي للأموال، اللتان أصدرتا ETF فوري لإثيريوم. في 11 أبريل، أعلنت مؤسسة بوشي أن ETF إثيريوم الخاص بها قد حصل على الموافقة للتكديس حتى 30% من حيازتها من إثير. في 18 أبريل، أعلنت مؤسسة هواشيا أيضًا أنها ستقدم خدمات التكديس لـ ETF إثيريوم الخاص بها، لتصبح ثاني صندوق في هونغ كونغ يقدم هذه الخدمة.
تعتبر خدمات التكديس الفرق الأساسي بين سلاسل الكتل PoS و PoW. يمكن للمستثمرين تكديس رموز الحوكمة الخاصة بسلاسل الكتل PoS التي يمتلكونها في العقد أو منصات التكديس السائلة، للحصول على توزيع عائدات الشبكة. هذا لا يتيح فقط زيادة قيمة الرموز بشكل سلبي، بل يتيح أيضاً الحصول على دخل نشط.
بالمقارنة، فإن منتجات ETF بيتكوين التي أطلقتها هونغ كونغ لا تستطيع تقديم خدمة التكديس بسبب آلية PoW. بصفتها الجهة المسؤولة عن الحفظ، فإن صندوق ETF بيتكوين لا يحق له إقراض أصول العملاء، ولا يمكن للمستثمرين الحصول على عائد إضافي من خلال التكديس.
وافقت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ على خدمة التكديس لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية لإيثر في وقتٍ أبكر من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وهو حدث بارز لهونغ كونغ ليصبح مركز ويب 3 في آسيا. لا يعكس هذا فقط البحث العميق للجهات التنظيمية في هونغ كونغ حول آلية توزيع العائدات على السلسلة، بل يظهر أيضًا موقف الحكومة في هونغ كونغ المنفتح تجاه صناعة التشفير. بالنسبة للمستثمرين في التمويل التقليدي، قد تكون العائدات الفعلية التي يمكن أن تقدمها خدمات تكديس صناديق الاستثمار المتداولة أكثر أهمية. ستقوم الفقرة التالية بتحليل عائدات تكديس ETH وتأثيرها على صناعة ويب 3 في هونغ كونغ.
1. تحليل عائدات التكديس الايثر
1.1 آلية التكديس ETH وعوائد التكديس على السلسلة
تتطلب آلية التكديس في سلسلة إثيريوم العامة من العقد تكديس 32 قطعة من ETH في عنوان العقد الرسمي. يمكن للعقد الحصول على مكافآت الكتل، وإيرادات MEV، ورسوم المعاملات. كما يمكن لحاملي ETH الحصول على حصة من إيرادات العقد بشكل غير مباشر من خلال مقدمي خدمات التكديس.
التكديس收益率 = (مكافأة الكتلة + رسوم MEV + رسوم Tips) / إجمالي قيمة ETH المكدسة
وفقًا للإحصاءات، استقر عائد تكديس ETH في نوفمبر 2022 عند أكثر من 5%، وهو أعلى مستوى خلال السنوات الأخيرة. خلال فترة السوق الصاعدة في ديسمبر 2024، كان العائد حوالي 3.3%. في مايو 2025، كان عائد تكديس ETH 3.07%، ومن منظور إدارة الأموال، لا يعتبر منتج عائد مرتفع.
العوامل الرئيسية التي تؤثر على عائدات التكديس هي إيرادات MEV وإيرادات Tips. على سبيل المثال، في 9 مايو 2023، بلغ عائد APY لتكديس ETH 10.66%، حيث كانت عائدات مكافآت الكتل 3.81%، وإيرادات MEV 3.54%، وإيرادات Tips 3.31%.
هذا مرتبط بزيادة حجم تداول رموز PEPE في ذلك الوقت. من 6 إلى 10 مايو، انخفضت القيمة السوقية لـ PEPE بشكل كبير، ودفع بعض المستخدمين نصائح مرتفعة للتداول مسبقًا، كما حصلت العقد على MEV من خلال التلاعب بترتيب التداول.
يجب ملاحظة أن إيرادات MEV وTips تتعلق فقط بعقد الكتل. في المستقبل، ستتعلق عوائد التكديس لصناديق Hua Xia وBosera ETF بشكل وثيق بتشغيل عقد OSL وHashkey.
1.2 ايثر مقابل SOLالتكديس收益率对比
بالمقارنة مع سلاسل الكتل العامة الأخرى، فإن عائدات التكديس ل ETH ليست تنافسية. في مايو 2025، كان عائد التكديس على سلسلة SOL 8.70%، وهو أعلى بكثير من 3.07% ل ETH. وهذا يجعل حاملي SOL أكثر استعدادًا للتكديس. حاليًا، تبلغ نسبة التكديس ل SOL 67.97%، بينما ل ETH فقط 28.56%.
أحد الأسباب المهمة لاستمرار انخفاض عائدات التكديس لـ ETH هو اقتراح EIP-1559. يهدف هذا الاقتراح إلى خفض معدل تضخم ETH وتحسين النموذج الاقتصادي. بعد التنفيذ، يتم حرق رسوم الغاز الأساسية، ويحصل العقد فقط على دخل النصائح، مما يؤدي إلى انخفاض الإيرادات.
بالمقارنة، تتبنى سولانا نهجًا وسطًا، حيث تحرق 50% من الرسوم الأساسية، وتذهب الـ 50% المتبقية ومكافآت النصائح إلى العقد. يحصل المتعهدون بـ SOL على حصة من رسوم الغاز الأساسية. ومع استمرار ارتفاع رسوم الغاز على سلسلة سولانا، ستتجاوز في الربع الأول من 2025 إثيريوم، لتصبح في المرتبة الأولى من حيث رسوم الغاز على سلاسل الكتل العامة، مما يعزز من أرباح العقد.
بالنسبة للمستثمرين في التمويل التقليدي، فإن خدمة التكديس ETF لـ ETH تعزز العوائد دون زيادة عوائق التشغيل، وهي تقدم مهم في الانتقال من Web2 إلى Web3. يمكن للمستثمرين اعتبارها كأرباح إضافية بنسبة حوالي 3% على أساس الأصول الرمزية.
2. التأثيرات طويلة الأمد لتكديس ETF الفوري لإثيريوم في هونغ كونغ
مقارنة بين سياسة صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية في هونغ كونغ والولايات المتحدة، أطلقت الولايات المتحدة صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين في وقت مبكر، وهو أول صندوق استثمار متداول للعملات الرقمية في العالم. ولكن في ما يتعلق بصندوق الاستثمار المتداول في إيثريوم، كانت لجنة الأوراق المالية في هونغ كونغ أسرع، حيث وافقت على صندوق الاستثمار المتداول في إيثريوم في 15 أبريل 2024، وبدأت ثلاث منتجات صندوق في 30 أبريل.
سرعة الموافقة على ETF إيثريوم الفوري في الولايات المتحدة أبطأ من هونغ كونغ. بعد 4 أشهر من موافقة ETF البيتكوين، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على ETF إيثريوم في مايو 2024، وسيتم إطلاق المنتج رسميًا في نهاية يوليو. من وجهة نظر تنفيذ السياسات وتطبيقها، تملك هونغ كونغ ميزة في ETF إيثريوم.
ومع ذلك، لا يزال لدى الولايات المتحدة ميزة لا مثيل لها من حيث السيولة. بحلول نهاية عام 2024، يصل حجم صندوق ETF الخاص بشركة بلاك روك في إثيريوم إلى 3.584 مليار دولار. بالمقابل، يبلغ الحجم الإجمالي لثلاثة صناديق ETF في إثيريوم في هونغ كونغ 63.46 مليون دولار، أي حوالي 1% من حجم الولايات المتحدة.
حصلت إيثر ETF في هونج كونج على حصة من رسوم الغاز من خلال خدمات التكديس، مما يمنحها ميزة تنافسية من الناحية النظرية. ومع ذلك، لم تشهد طلبات شراء ETF في هونج كونج زيادة ملحوظة بعد إطلاق خدمات التكديس. خلال فترة ارتفاع سعر ETH في مايو، شهدت ETF في هونج كونج تدفقات صافية صغيرة فقط، بينما لم يحدث أي خروج كبير من ETF في الولايات المتحدة.
يمكن تفسير هذه الظاهرة من الزوايا التالية:
سيولة سوق هونغ كونغ ليست وفيرة مثل الولايات المتحدة
يوجد صعوبة في تسجيل المستثمرين الأمريكيين لحسابات الأوراق المالية في هونغ كونغ
المستثمرون التقليديون لديهم فهم محدود لمفهوم "التكديس"
إن موافقة هونغ كونغ على خدمات التكديس لصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية هو سياسة إيجابية على المدى الطويل، ولكن من الصعب أن تؤدي إلى زيادة ملحوظة في الحجم على المدى القصير. مع تعمق التعليم في السوق وتحسين البنية التحتية، من المتوقع أن تظهر آثار هذه السياسة على المدى الطويل تدريجياً.
3. آفاق إثيريوم في هونغ كونغ وتطور RWA
هونغ كونغ تتفوق على الولايات المتحدة في سرعة إطلاق ETF على إثيريوم، لكنها لم تطلق ETF لـ SOL أو غيرها من سلاسل الكتل العامة، حيث أخذت في الاعتبار العلاقة بين العملات الرقمية والمالية التقليدية. تم الموافقة على ETF للبيتكوين بسبب هيمنته، بينما تم الموافقة على ETF لإثيريوم بسبب مكانته في القيمة السوقية وحجم الأصول المربوطة بالواقع.
RWA هو نقطة الربط بين المالية التقليدية وعالم التشفير. تعد هونغ كونغ مركزًا ماليًا آسيويًا، حيث سيتم إطلاق مشروع Ensemble في أغسطس 2024 لتعزيز تطبيقات التوكن. بحلول مايو 2025، ستكتمل العديد من مشاريع الأصول الحقيقية RWA في الحاضنة. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت شركة 华夏基金 أول صندوق توكن للبيع بالتجزئة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، حيث تكون الأصول الأساسية ودائع قصيرة الأجل بالدولار هونغ كونغ، ويتم إصدار التوكن على سلسلة إثيريوم.
حتى مايو 2025، تجاوز إجمالي قيمة أصول RWA في شبكة إثيريوم 70 مليار دولار، وتجاوز إجمالي قيمة أصول العملات المستقرة 120 مليار دولار، مما يجعلهما في المرتبة الأولى بين سلاسل الكتل العامة. قد تهدف خدمة التكديس التي تم إطلاقها في هونغ كونغ هذه المرة إلى زيادة المشاركة في بناء إدارة شبكة إثيريوم وتطوير هذا المسار الرئيسي RWA.
تتمتع العقد الرئيسية لـ ETH بسلطة كبيرة في إدارة النظام البيئي. من خلال خدمات التكديس، يمكن لهونغ كونغ ليس فقط تعزيز عوائد المستخدمين، ولكن أيضًا زيادة التأثير في مجتمع إثيريوم، وبالتالي تطوير نظام بيئي متوافق مع RWA.
الخاتمة
هونغ كونغ في اختراق سياسة إثيريوم وتوزيع مسار RWA، وضعت أساسًا للتطور المستقبلي. إن الموافقة على خدمات التكديس ETF لإثيريوم لا تعزز فقط مكانة هونغ كونغ كمركز للابتكار في Web3 في آسيا، بل تظهر أيضًا رؤية استراتيجية في مجال RWA. شبكة إثيريوم بفضل حجم أصول RWA الضخمة وبنية العملات المستقرة، أصبحت مفتاح الربط بين التمويل التقليدي وعالم التشفير.
مع دفع هونغ كونغ لمشاريع توكينز الأصول المادية على الأرض، وإصدار الصناديق على السلسلة، يتم جذب المزيد من مشاريع RWA بفضل فوائد السياسة وتوافق التكنولوجيا. في المستقبل، مع زيادة نفوذ حوكمة الإثيريوم وتحسين نماذج عائدات التكديس، من المتوقع أن تصبح هونغ كونغ نقطة مهمة في إصدار وتداول وتنظيم أصول RWA في آسيا، مما يعزز دمج الاقتصاد الحقيقي مع تكنولوجيا blockchain.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
9
مشاركة
تعليق
0/400
TokenToaster
· 07-22 02:49
干得漂亮港仔 للقمر咯
شاهد النسخة الأصليةرد0
WhaleMinion
· 07-20 12:25
هونغ كونغ جريئة حقًا!
شاهد النسخة الأصليةرد0
DaoGovernanceOfficer
· 07-19 14:01
*sigh* حالة أخرى من الاستفادة من التخزين المؤسسي دون معالجة مقاييس عدم اهتمام الناخبين...
شاهد النسخة الأصليةرد0
FUDwatcher
· 07-19 13:43
الحياة الجيدة تستحق المكافأة، والرقابة تسير في الاتجاه الصحيح!
شاهد النسخة الأصليةرد0
HashRatePhilosopher
· 07-19 03:51
رخصة هونغ كونغ رائعة
شاهد النسخة الأصليةرد0
SmartContractPlumber
· 07-19 03:51
يجب فحص عقد صلاحيات التكديس بدقة لتجنب مخاطر المراجحة المعاد الدخول فيها.
هونغ كونغ تطلق خدمة التكديس لصندوق إيثريوم المتداول في البورصة (ETF) وتخطط لتطوير نظام RWA.
أطلقت هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ خدمة التكديس لصندوق ETF الفوري لإثيريوم، وتأثيرها على سوق العملات الرقمية
مقدمة
في 7 أبريل 2025، خلال مهرجان Web3 في هونغ كونغ، أصدرت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ "تعليمات حول تقديم خدمات التكديس من قبل منصات تداول الأصول الافتراضية". وأشار المنظمون إلى أنهم يدركون الفوائد المحتملة للتكديس في تعزيز أمان شبكة البلوك تشين وفي تمكين المستثمرين من تحقيق العوائد.
بعد إصدار البيان، استجابت بسرعة مؤسستا هواشيا وبوشي للأموال، اللتان أصدرتا ETF فوري لإثيريوم. في 11 أبريل، أعلنت مؤسسة بوشي أن ETF إثيريوم الخاص بها قد حصل على الموافقة للتكديس حتى 30% من حيازتها من إثير. في 18 أبريل، أعلنت مؤسسة هواشيا أيضًا أنها ستقدم خدمات التكديس لـ ETF إثيريوم الخاص بها، لتصبح ثاني صندوق في هونغ كونغ يقدم هذه الخدمة.
تعتبر خدمات التكديس الفرق الأساسي بين سلاسل الكتل PoS و PoW. يمكن للمستثمرين تكديس رموز الحوكمة الخاصة بسلاسل الكتل PoS التي يمتلكونها في العقد أو منصات التكديس السائلة، للحصول على توزيع عائدات الشبكة. هذا لا يتيح فقط زيادة قيمة الرموز بشكل سلبي، بل يتيح أيضاً الحصول على دخل نشط.
بالمقارنة، فإن منتجات ETF بيتكوين التي أطلقتها هونغ كونغ لا تستطيع تقديم خدمة التكديس بسبب آلية PoW. بصفتها الجهة المسؤولة عن الحفظ، فإن صندوق ETF بيتكوين لا يحق له إقراض أصول العملاء، ولا يمكن للمستثمرين الحصول على عائد إضافي من خلال التكديس.
وافقت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ على خدمة التكديس لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية لإيثر في وقتٍ أبكر من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وهو حدث بارز لهونغ كونغ ليصبح مركز ويب 3 في آسيا. لا يعكس هذا فقط البحث العميق للجهات التنظيمية في هونغ كونغ حول آلية توزيع العائدات على السلسلة، بل يظهر أيضًا موقف الحكومة في هونغ كونغ المنفتح تجاه صناعة التشفير. بالنسبة للمستثمرين في التمويل التقليدي، قد تكون العائدات الفعلية التي يمكن أن تقدمها خدمات تكديس صناديق الاستثمار المتداولة أكثر أهمية. ستقوم الفقرة التالية بتحليل عائدات تكديس ETH وتأثيرها على صناعة ويب 3 في هونغ كونغ.
1. تحليل عائدات التكديس الايثر
1.1 آلية التكديس ETH وعوائد التكديس على السلسلة
تتطلب آلية التكديس في سلسلة إثيريوم العامة من العقد تكديس 32 قطعة من ETH في عنوان العقد الرسمي. يمكن للعقد الحصول على مكافآت الكتل، وإيرادات MEV، ورسوم المعاملات. كما يمكن لحاملي ETH الحصول على حصة من إيرادات العقد بشكل غير مباشر من خلال مقدمي خدمات التكديس.
التكديس收益率 = (مكافأة الكتلة + رسوم MEV + رسوم Tips) / إجمالي قيمة ETH المكدسة
وفقًا للإحصاءات، استقر عائد تكديس ETH في نوفمبر 2022 عند أكثر من 5%، وهو أعلى مستوى خلال السنوات الأخيرة. خلال فترة السوق الصاعدة في ديسمبر 2024، كان العائد حوالي 3.3%. في مايو 2025، كان عائد تكديس ETH 3.07%، ومن منظور إدارة الأموال، لا يعتبر منتج عائد مرتفع.
العوامل الرئيسية التي تؤثر على عائدات التكديس هي إيرادات MEV وإيرادات Tips. على سبيل المثال، في 9 مايو 2023، بلغ عائد APY لتكديس ETH 10.66%، حيث كانت عائدات مكافآت الكتل 3.81%، وإيرادات MEV 3.54%، وإيرادات Tips 3.31%.
هذا مرتبط بزيادة حجم تداول رموز PEPE في ذلك الوقت. من 6 إلى 10 مايو، انخفضت القيمة السوقية لـ PEPE بشكل كبير، ودفع بعض المستخدمين نصائح مرتفعة للتداول مسبقًا، كما حصلت العقد على MEV من خلال التلاعب بترتيب التداول.
يجب ملاحظة أن إيرادات MEV وTips تتعلق فقط بعقد الكتل. في المستقبل، ستتعلق عوائد التكديس لصناديق Hua Xia وBosera ETF بشكل وثيق بتشغيل عقد OSL وHashkey.
1.2 ايثر مقابل SOLالتكديس收益率对比
بالمقارنة مع سلاسل الكتل العامة الأخرى، فإن عائدات التكديس ل ETH ليست تنافسية. في مايو 2025، كان عائد التكديس على سلسلة SOL 8.70%، وهو أعلى بكثير من 3.07% ل ETH. وهذا يجعل حاملي SOL أكثر استعدادًا للتكديس. حاليًا، تبلغ نسبة التكديس ل SOL 67.97%، بينما ل ETH فقط 28.56%.
أحد الأسباب المهمة لاستمرار انخفاض عائدات التكديس لـ ETH هو اقتراح EIP-1559. يهدف هذا الاقتراح إلى خفض معدل تضخم ETH وتحسين النموذج الاقتصادي. بعد التنفيذ، يتم حرق رسوم الغاز الأساسية، ويحصل العقد فقط على دخل النصائح، مما يؤدي إلى انخفاض الإيرادات.
بالمقارنة، تتبنى سولانا نهجًا وسطًا، حيث تحرق 50% من الرسوم الأساسية، وتذهب الـ 50% المتبقية ومكافآت النصائح إلى العقد. يحصل المتعهدون بـ SOL على حصة من رسوم الغاز الأساسية. ومع استمرار ارتفاع رسوم الغاز على سلسلة سولانا، ستتجاوز في الربع الأول من 2025 إثيريوم، لتصبح في المرتبة الأولى من حيث رسوم الغاز على سلاسل الكتل العامة، مما يعزز من أرباح العقد.
بالنسبة للمستثمرين في التمويل التقليدي، فإن خدمة التكديس ETF لـ ETH تعزز العوائد دون زيادة عوائق التشغيل، وهي تقدم مهم في الانتقال من Web2 إلى Web3. يمكن للمستثمرين اعتبارها كأرباح إضافية بنسبة حوالي 3% على أساس الأصول الرمزية.
2. التأثيرات طويلة الأمد لتكديس ETF الفوري لإثيريوم في هونغ كونغ
مقارنة بين سياسة صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية في هونغ كونغ والولايات المتحدة، أطلقت الولايات المتحدة صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين في وقت مبكر، وهو أول صندوق استثمار متداول للعملات الرقمية في العالم. ولكن في ما يتعلق بصندوق الاستثمار المتداول في إيثريوم، كانت لجنة الأوراق المالية في هونغ كونغ أسرع، حيث وافقت على صندوق الاستثمار المتداول في إيثريوم في 15 أبريل 2024، وبدأت ثلاث منتجات صندوق في 30 أبريل.
سرعة الموافقة على ETF إيثريوم الفوري في الولايات المتحدة أبطأ من هونغ كونغ. بعد 4 أشهر من موافقة ETF البيتكوين، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على ETF إيثريوم في مايو 2024، وسيتم إطلاق المنتج رسميًا في نهاية يوليو. من وجهة نظر تنفيذ السياسات وتطبيقها، تملك هونغ كونغ ميزة في ETF إيثريوم.
ومع ذلك، لا يزال لدى الولايات المتحدة ميزة لا مثيل لها من حيث السيولة. بحلول نهاية عام 2024، يصل حجم صندوق ETF الخاص بشركة بلاك روك في إثيريوم إلى 3.584 مليار دولار. بالمقابل، يبلغ الحجم الإجمالي لثلاثة صناديق ETF في إثيريوم في هونغ كونغ 63.46 مليون دولار، أي حوالي 1% من حجم الولايات المتحدة.
حصلت إيثر ETF في هونج كونج على حصة من رسوم الغاز من خلال خدمات التكديس، مما يمنحها ميزة تنافسية من الناحية النظرية. ومع ذلك، لم تشهد طلبات شراء ETF في هونج كونج زيادة ملحوظة بعد إطلاق خدمات التكديس. خلال فترة ارتفاع سعر ETH في مايو، شهدت ETF في هونج كونج تدفقات صافية صغيرة فقط، بينما لم يحدث أي خروج كبير من ETF في الولايات المتحدة.
يمكن تفسير هذه الظاهرة من الزوايا التالية:
إن موافقة هونغ كونغ على خدمات التكديس لصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية هو سياسة إيجابية على المدى الطويل، ولكن من الصعب أن تؤدي إلى زيادة ملحوظة في الحجم على المدى القصير. مع تعمق التعليم في السوق وتحسين البنية التحتية، من المتوقع أن تظهر آثار هذه السياسة على المدى الطويل تدريجياً.
3. آفاق إثيريوم في هونغ كونغ وتطور RWA
هونغ كونغ تتفوق على الولايات المتحدة في سرعة إطلاق ETF على إثيريوم، لكنها لم تطلق ETF لـ SOL أو غيرها من سلاسل الكتل العامة، حيث أخذت في الاعتبار العلاقة بين العملات الرقمية والمالية التقليدية. تم الموافقة على ETF للبيتكوين بسبب هيمنته، بينما تم الموافقة على ETF لإثيريوم بسبب مكانته في القيمة السوقية وحجم الأصول المربوطة بالواقع.
RWA هو نقطة الربط بين المالية التقليدية وعالم التشفير. تعد هونغ كونغ مركزًا ماليًا آسيويًا، حيث سيتم إطلاق مشروع Ensemble في أغسطس 2024 لتعزيز تطبيقات التوكن. بحلول مايو 2025، ستكتمل العديد من مشاريع الأصول الحقيقية RWA في الحاضنة. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت شركة 华夏基金 أول صندوق توكن للبيع بالتجزئة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، حيث تكون الأصول الأساسية ودائع قصيرة الأجل بالدولار هونغ كونغ، ويتم إصدار التوكن على سلسلة إثيريوم.
حتى مايو 2025، تجاوز إجمالي قيمة أصول RWA في شبكة إثيريوم 70 مليار دولار، وتجاوز إجمالي قيمة أصول العملات المستقرة 120 مليار دولار، مما يجعلهما في المرتبة الأولى بين سلاسل الكتل العامة. قد تهدف خدمة التكديس التي تم إطلاقها في هونغ كونغ هذه المرة إلى زيادة المشاركة في بناء إدارة شبكة إثيريوم وتطوير هذا المسار الرئيسي RWA.
تتمتع العقد الرئيسية لـ ETH بسلطة كبيرة في إدارة النظام البيئي. من خلال خدمات التكديس، يمكن لهونغ كونغ ليس فقط تعزيز عوائد المستخدمين، ولكن أيضًا زيادة التأثير في مجتمع إثيريوم، وبالتالي تطوير نظام بيئي متوافق مع RWA.
الخاتمة
هونغ كونغ في اختراق سياسة إثيريوم وتوزيع مسار RWA، وضعت أساسًا للتطور المستقبلي. إن الموافقة على خدمات التكديس ETF لإثيريوم لا تعزز فقط مكانة هونغ كونغ كمركز للابتكار في Web3 في آسيا، بل تظهر أيضًا رؤية استراتيجية في مجال RWA. شبكة إثيريوم بفضل حجم أصول RWA الضخمة وبنية العملات المستقرة، أصبحت مفتاح الربط بين التمويل التقليدي وعالم التشفير.
مع دفع هونغ كونغ لمشاريع توكينز الأصول المادية على الأرض، وإصدار الصناديق على السلسلة، يتم جذب المزيد من مشاريع RWA بفضل فوائد السياسة وتوافق التكنولوجيا. في المستقبل، مع زيادة نفوذ حوكمة الإثيريوم وتحسين نماذج عائدات التكديس، من المتوقع أن تصبح هونغ كونغ نقطة مهمة في إصدار وتداول وتنظيم أصول RWA في آسيا، مما يعزز دمج الاقتصاد الحقيقي مع تكنولوجيا blockchain.